Rozsáhlá analýza společnosti Position Green s názvem Sustainability Business Playbook, založená na datech od 1 900 evropských společností různých velikostí shromážděných v letech 2023 a 2024, ukazuje, že lídři přistupují k ESG datům jako ke strategickému aktivu, které jim pomáhá optimalizovat náklady a budovat dlouhodobou odolnost firmy.
Základem pro efektivní integraci ESG do finančního řízení je dvojitá materiálnost. Dvojitá materiálnost je nástroj strategického řízení, který zaručuje, že společnost alokuje své omezené zdroje (lidské, finanční, časové) právě na témata, která jsou nejkritičtější jak z hlediska dopadů, tak z hlediska budoucí finanční výkonnosti. Jedná se tedy o investici, ne o náklad.
Benchmarková analýza Position Green ukázala jasnou konvergenci priorit, které firmy vnímají jako finančně relevantní z hlediska dopadů a budoucí finanční výkonnosti:
• Zmírňování změny klimatu: 98 % firem ho považuje za materiální, 73 % za dvojitě materiální. Analýza Position Green tady indikuje, že boj s klimatem většina firem vyhodnotila jako finančně relevantní pro snižování budoucích finančních rizik a nákladů.
• Rovné zacházení a příležitosti: 93 % firem ho považuje za materiální, 39 % za dvojitě materiální.
• Využití energie: 96 % firem ho považuje za materiální. Firmy v analýze Position Green si ale ještě obecně plně nekvantifikovaly, jaké finanční úspory (snížení OpEx) a snížení rizik (energetická nezávislost) jim efektivní hospodaření s energií může přinést.
• Firemní kultura: 81 % firem ho považuje za materiální, téměř polovina za dvojitě materiální.
Samozřejmě platí, že ESG strategie nemůže být univerzální. Proto se materiální témata liší podle odvětví. Například dopravní společnosti se zaměřují na znečištění ovzduší, potravinářské společnosti prioritizují využívání vody a dopady na biologickou rozmanitost, a finanční služby se zaměřují na firemní kulturu, rovné zacházení a korupci.
Kvantifikace, která mění hru: Od compliance ke cash flow
Pouhé reportování ESG dat již k vedení nestačí. Konkurenční výhodu a vyšší valuaci dnes získávají společnosti, které dokáží svá ESG data převést do finančního řízení společnosti. Finanční hodnota z udržitelnosti se tak nerodí v reportech, ale ve chvíli, kdy se každé dvojitě materiální téma promění v konkrétní business case.
Samotné ROI je jen začátek. Firmy ve vzorku Position Green reportují i další metriky:
• snížení nákladů kapitálu – získání výhodnějších úvěrů vázaných na ESG ukazatele
• přímé úspory operačních nákladů (OpEx)
• stabilizace nákladů a řízení rizik (snížení nákladové volatility)
• snížení nákladů na fluktuaci zaměstnanců
• zvýšení produktivity v důsledku investic do bezpečnosti práce
• budoucí proofing investic použitím stínové ceny uhlíku
• Integrated ROI (IROI), která zahrnuje i nepřímé efekty jako lepší přístup k financování, zvýšení tržní valuace firmy a posílení brand value.
Klimatická a environmentální opatření ve výsledovce
Klimatická opatření s sebou sice nesou významné kapitálové výdaje (CapEx), ale řada společností je už dokáže představit představenstvu nikoliv jako náklad, ale jako investici vedoucí ke snížení budoucích provozních nákladů (OpEx) a účinnému řízení finančních rizik. Tento posun vnímání umožňují pokročilé metody kvantifikace.
Integrated ROI (IROI) umožňuje kvantifikovat celkovou návratnost investice tím, že zahrnuje jak přímé efekty (jako jsou úspory nákladů nebo vyhnutí se poplatkům za uhlík), tak efekty nepřímé. Mezi ty patří například lepší přístup k financování, zvýšení ocenění firmy na trhu nebo posílení značky.
Stínové oceňování uhlíku (Carbon Shadow Pricing) pak slouží k zátěžovému testování investičních projektů. Umožňuje firmám vyhodnotit, jak se jejich ROI změní za předpokladu rostoucích cen uhlíku. Tento nástroj je zásadní, protože se očekává, že ceny povolenek v systému EU ETS vzrostou na €130–180 do roku 2030 a dále na €200–300 v období 2040–2050. Firmy, které dekarbonizaci odkládají, tak budou čelit vysokým budoucím nákladům na compliance a riziku uváznutí aktiv (asset stranding).
Zároveň je čím dál zřetelnější, že klíč k úspěchu leží v řízení emisí v celém hodnotovém řetězci. Emise Scope 3 v průměru tvoří přes 90 % celkových emisí společností ve vzorku Position Green. Reporting těchto emisí skočil ze 45 % na 52 % společností v roce 2024. Tento skok je přímou odpovědí na rostoucí tlak od investorů, kteří chtějí znát celkové klimatické riziko společnosti, jež je skryto právě ve Scope 3, od velkých korporátních zákazníků, kteří sami potřebují data o Scope 3, aby splnili své vlastní reportingové závazky, a z budoucí regulace (jako je CSRD).
Kvůli náročnosti získávání perfektních dat z celého dodavatelského řetězce firmy využívají méně přesnou, ale rychle aplikovatelnou metodu založenou na výdajích (spend-based), jejíž adopce skokově vzrostla na 51 % v roce 2024. Postup lídrů spočívá v tom, že začínají se spend-based odhady pro plné pokrytí, a poté se postupně propracovávají ke složitější metodě využívající supplier-specific data.
Příklady z praxe v E: Když se ESG promítne do výsledovky
Švédská logistická společnost PostNord investovala 110 milionů € do elektrifikace vozového parku, což jí přineslo přímé úspory nákladů na palivo a údržbu, snížilo její expozici vůči vysokým švédským daním z nafty a budoucím regulacím nízkoemisních zón. Zároveň tato transformace otevřela dveře k výhodnějšímu financování – společnost získala 10letý úvěr vázaný na ESG KPI, který snížil její náklady na půjčky a zvýšil rating emitenta na ‚A‘. Neméně důležitá byla i tržní příležitost, kdy si PostNord získal přízeň velkých B2B zákazníků, jako jsou IKEA nebo H&M, kteří aktivně hledají dodavatele schopné pomoci jim plnit jejich vlastní závazky v oblasti emisí Scope 3.
Potravinářský gigant Nestlé ukazuje, jak se strategické investice do klimatické odolnosti vyplácejí. Prostřednictvím iniciativy Nescafé Plan 2030 vložil přes miliardu eur do klimaticky chytrého zemědělství. Tato investice přinesla hmatatelné finanční výsledky: snížila zranitelnost společnosti vůči nepříznivým výkyvům cen kávy o 30–40 %, což v penězích znamená snížení nákladové expozice o 36–72 milionů eur ročně. Pětiletá návratnost této investice byla odhadnuta na přibližně 75 %, což představuje čistý zisk kolem 350 milionů eur a jasně dokazuje, že předcházení rizikům v dodavatelském řetězci se přímo promítá do zdraví výsledovky.
Sociální a správní opatření ve výsledovce
Témata jako firemní kultura, rovné zacházení a bezpečnost přímo ovlivňují produktivitu, reputaci a provozní náklady. Jak společnosti kvantifikují hodnotu těchto investic?
Řízení lidského kapitálu a fluktuace
Nízká fluktuace je signálem silné kultury a vede k přímým úsporám za nábor a zaškolování. Firmy v sektorech Obnovitelné zdroje & Alternativní energie (10,8 %) a Finanční služby (11,8 %) mají jedny z nejnižších fluktuací v celém benchmarku. Pro srovnání, regiony Benelux a ostatní EU země vykazují průměry kolem 17 %, což představuje výrazně vyšší náklady na nábor a ztrátu know-how. Zajímavé je, že data Position Green ukazují mírnou, ale patrnou vazbu mezi vyšším skóre spokojenosti zaměstnanců (měřeno např. eNPS) a nižší fluktuací. Tuto metriku však veřejně reportuje pouze 4 % firem, což naznačuje obrovskou nevyužitou příležitost pro zlepšení retence a snížení nákladů.
Zdraví a bezpečnost
Investice do wellbeingových opatření ve vysoce rizikových sektorech vedou k významným úsporám díky snížení prostojů a zvýšení operační stability. Například zaměstnanci v sektorech Potravinářství a Transformace zdrojů jsou nejnáchylnější ke zraněním, s mediánem ztracených dnů 0,237 a 0,219. Investice do lepších bezpečnostních opatření zde mají extrémně vysoký potenciál návratnosti (ROI) díky úsporám z vyhnutých nákladů na pracovní neschopnost a narušení operací.
Governance-diverzita-finanční výkon
Evropská data odhalují přesvědčivou souvislost: společnosti s větším zastoupením žen ve vrcholovém vedení vykazují nižší intenzitu emisí skleníkových plynů. To naznačuje, že rozmanité vedení podporuje inteligentnější hospodaření se zdroji a silnější správu a řízení. I když korelace není kauzalita, poukazuje na základní silné stránky organizace. Konkrétně firmy, které dosahují 40 % nebo více žen ve vrcholovém vedení, dosahují lepších výsledků v oblasti emisí. Spojené království a Irsko jsou v čele genderové rozmanitosti s průměrem 23,3 % žen ve vrcholových pozicích. Širší evropský průměr však výrazně zaostává, přičemž žádný region nepřesahuje jednu ze tří žen ve vrcholovém vedení.
Příklady z praxe v S a G: Jak DNB a Orkla promítají sociální a governance aspekty do finančního řízení
Finanční instituce DNB posouvá integraci ESG na zcela novou úroveň. Jejich ambiciózní cíl mobilizovat 1 500 miliard norských korun do roku 2030 v rámci udržitelného financování je obchodní metrika sledovaná čtvrtletně. Důležité je, že se nejedná jen o samostatný závazek. Je vynucován prostřednictvím přímé odpovědnosti, přičemž cíle ESG, jako jsou tyto čtvrtletní milníky, jsou spojeny s hodnocením výkonu a odměňováním výkonného viceprezidenta. Díky tomu je udržitelnost stejně důležitá jako tradiční finanční metriky. DNB v konečném důsledku demonstruje posun od pouhého dodržování předpisů k dlouhodobé tvorbě hodnoty. Propojením výkonnosti managementu s ESG vysílá investorům silný signál, že silná a odolná správa a řízení je prioritou a transformuje ambice udržitelnosti do měřitelné finanční hodnoty.
Švédská Orkla, která provozuje portfolio více než 300 značek, uplatňuje na udržitelnost čistě pragmatický finanční filtr. Jejich klíčovou metrikou je otázka: „Kde lze dosáhnout největšího užitku s nejnižší investicí?“ Tento přístup proměňuje udržitelnost v nástroj pro dosažení konkrétních obchodních cílů. Na jedné straně zajišťuje efektivnější využívání zdrojů, což přímo snižuje provozní náklady (OpEx). Na druhé straně jim budování vysokých standardů poskytuje společenské přijetí a tzv. „licenci k provozování“ (LTO). Ačkoli je LTO nehmotné aktivum, jeho finanční hodnota je zachycena prostřednictvím integrované návratnosti investic (IROI). IROI monetizuje nepřímé výhody chráněné silnou LTO, jako je vyšší tržní ocenění, zvýšená hodnota značky a lepší přístup k výhodnému financování vázanému na ESG, což z něj činí základní kámen dlouhodobé odolnosti.
Dokážete ESG monetizovat vy?
Pro současné lídry už udržitelnost není otázkou zda, ale jak rychle ji dokážou proměnit v obchodní výhodu. Budoucí vítězové nemusí mít dokonalé reporty, ale mají schopnost přetavit ESG data v měřitelné finanční výsledky. Firmy, které zvládnou propojit své environmentální a sociální ukazatele s ekonomickými výsledky – například prostřednictvím nižších provozních nákladů, přístupu k výhodnějšímu financování nebo stabilnějšího dodavatelského řetězce – posilují svoji pozici vůči investorům i zákazníkům. Nejde tedy o to, kolik indikátorů dokážete sledovat, ale jak přesvědčivě umíte ukázat, že mají dopad na ziskovost, hodnotu značky a rizikový profil.